引力传媒(603598):营业收入持续突破,AI赋能全链路生态营销

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入45.42亿元，同比增长53.84%；归母净利润0.16亿元，同比下降10.76%。2、新业务快速增长导致毛利率下降。3、品牌营销业务稳健增长，核心客户执行额贡献度攀升，新增37个执行额超百万元客户，腾讯媒体合作份额突破性提升。4、社交营销业务前5大客户执行额持续增长，新增1984个客户，小红书FS业务同比增长超200%，巨量星图执行额增速大幅领先媒体大盘。5、电商营销与运营业务在巨量千川核心消耗量增长，月均增速持续领先大盘；阿里妈妈合作店铺数量增至333家，同比增长160家。6、出海业务加速增长，承接欧美地区新品上市推广，与越南国家电视台综艺IP合作。7、短剧相关营销业务实现千万级收入，合作客户数量显著提升，拓展至互联网客户。8、推出“九合创意”AIGC创作平台，“核力星推”使用人数增长100%，计划增设大数据中心强化数据基建。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.64亿元、1.26亿元、1.72亿元；EPS分别为0.24元、0.47元、0.64元；PE分别为74.9倍、37.9倍、27.8倍；维持“增持”评级。 #风险提示：政策的不确定性、新业务拓展不达预期、宏观经济下行等风险。