威腾电气(688226):数据中心起量刺激配电需求,布局光模块注入新活力-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入17.32亿元，同比下降6.48%；归母净利润0.16亿元，同比下降79.07%；扣非归母净利润0.15亿元，同比下降81.03%。2、第二季度实现收入8.59亿元，同比下降18.80%；归母净利润319.12万元，同比下降92.66%。3、算力规模快速增长带动数据中心用电需求提升，公司作为国产母线领先企业有望受益。4、公司拟合资成立公司开展基于硅光技术的高速光模块业务，持股51%，构建新的业务增长点。5、公司已为华为、阿里等知名客户提供配电设备产品，数据中心相关产品销售收入持续增长。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为38.61亿元、48.27亿元、57.32亿元；归母净利润分别为0.77亿元、1.94亿元、3.05亿元。维持“推荐“评级。 #风险提示：下游需求不及预期，产能建设不及预期，市场竞争加剧等。