丸美生物(603983):25H1收入端高增,主品牌丸美势能向好

#核心观点：1、公司25H1实现总营业收入17.69亿元，同比增长30.83%；归母净利润1.86亿元，同比增长5.21%。2、丸美品牌营收12.50亿元，同比增长34.36%，巩固眼部护理优势；PL恋火品牌营收5.16亿元，同比增长23.87%，聚焦底妆产品。3、线上渠道营收15.71亿元，同比增长37.85%；线下渠道营收1.97亿元，同比下滑7.07%。4、毛利率74.60%，同比小幅下滑0.07个百分点；销售费用率上升3.44个百分点至56.50%，归母净利率下滑2.56个百分点至10.50%。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.2亿元、5.4亿元、6.7亿元，同比增速分别为22.7%、28.9%、23.9%。维持“买入”评级。 #风险提示：化妆品行业竞争加剧风险；电商渠道竞争加剧风险；新品孵化风险；经销模式风险。