开立医疗(300633):业绩短期承压,看好行业空间-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司2025H1营收9.64亿元，同比下降4.78%；归母净利润0.47亿元，同比下降72.43%。2、单Q2营收5.34亿元，同比增长0.17%；归母净利润0.39亿元，同比下降44.65%；毛利率61.20%，同比下降4.46个百分点；净利率7.29%，同比下降5.91个百分点。3、彩超营收5.50亿元，同比下降9.87%，毛利率57.31%，同比下降3.34个百分点；内窥镜及镜下治疗器具营收3.88亿元，同比增长0.08%，毛利率67.93%，同比下降4.17个百分点。4、公司上半年资产减值1344万元，信用减值损失60.9万元，其他收益3782万元；应收账款1.9亿元，存货7.88亿元。 #盈利预测与评级：预测2025-2027年EPS为0.59/0.86/1.10元，给予2025年目标PE 60倍，目标价35.22元，维持谨慎增持评级。 #风险提示：经销商库存过高风险，新产品放量不及预期风险，政策风险等。