锂电池产业链行业：革新技术，方兴未艾－固态电池系列之干法电极专题报告

#核心观点：1、干法电极工艺是一种新型电池制造工艺，与湿法工艺核心区别在于不使用溶剂及省去烘干和溶剂回收工序，但当前面临混合均匀性、成膜一致性及良品率较低等难点。2、干法电极是全固态电池产业化的关键技术之一，适配硫化物电解质技术路线，具有高压实密度、低成本等优势，可提高能量密度约20%，降低制造成本10%以上。3、干法电极工艺催生设备新增及迭代需求，核心增量设备为纤维化设备，干混和辊压设备需升级；全固态电池预计2027年小批量生产，2025-2026年中试线密集落地，设备订单有望加速，市场规模将显著提升。 #投资建议：1、先导智能（300450）：具备全固态电池整线设备解决方案能力。2、纳科诺尔（832522）：在干法电极设备领域拥有先发优势。3、利元亨（688499）：已交付国内头部企业首条全固态电池整线设备。4、曼恩斯特（301325）：已布局干法前段整线成膜技术。5、赢合科技（300457）：推出了第三代全固态干法电极工艺。 #风险提示：固态电池产业化进程不及预期风险；技术进步和成本下降不及预期风险；技术路线变革迭代风险；市场竞争加剧风险。