凌志软件(688588):日元汇率上升为公司业绩带来积极影响

#核心观点：1、2025年上半年营收5.2亿元，同比下滑3.0%；利润总额1.1亿元，同比增长614.1%；扣非后归母净利润1.1亿元，较上年同期扭亏，主要因日元汇率上升导致汇兑损益增加。2、2025年第二季度营收2.6亿元，同比下滑0.2%，下滑幅度较第一季度缩窄；扣非后归母净利润0.5亿元，较上年同期扭亏。3、公司研发费用同比增长18.1%，积极探索AI技术提升软件开发效率；人员数量2,863人，同比下滑2.7%，注重降本提效。4、公司推出限制性股票激励计划，授予2,000万股，覆盖120名员工，授予价格11.0元/股；2025年考核目标为营收增长8%或净利润增长18%，2026年为营收增长16%或净利润增长36%。 #盈利预测与评级：预计2025~2027年营业收入分别为11.7/12.6/13.9亿元，同比增长5.0%/8.0%/10.0%；归母净利润分别为2.5/2.5/2.8亿元，同比增长100.9%/1.3%/10.3%，对应34.1/33.7/30.5倍PE，维持“买入”评级。 #风险提示：日元汇率波动风险；董监高减持风险；国际政治风险或贸易摩擦风险；并购标的业务融合不及预期。