汽车：立足优势场景，探寻自动驾驶商业化沃土250829

L4 级别自动驾驶在多个场景中呈现积极变化：1）Robotaxi：国内头部公司正加速布局盈利能力更强的海外市场；2）Robovan：江苏等地推进省级统一规划，有望推动 Robovan 的规模化应用；头部公司加速布局即时调度物流场景，有望进一步打开成长空间；3）Robotruck：自动驾驶技术正逐步由封闭场景向开放道路赋能，卡尔动力已在鄂尔多斯初步构建干线物流正向经营的“样板间”。我们认为，在上述趋势下，产业链各环节将加快技术研发和产品投放进程，汽车智能化产业链有望受益。Robotaxi：国内落地持续推进，全球布局逐步开启。国内来看，多地在积极推进 Robotaxi 的落地应用，其中北京、广州等地均于今年实行新政。2025 世界人工智能大会期间发布的《上海高级别自动驾驶引领区“模速智行”行动计划》指出，到 2027 年，实现 L4 级自动驾驶载客突破600 万人次、载货超过 80 万 TEU，开放道路超 5000 公里，覆盖区域达 2000平方公里；Robotaxi 头部公司获得了示范运营牌照，开始面向公众提供收费运营服务。海外来看，中东、欧洲等地的运营车辆定价显著高于国内，Robotaxi有望获取更好的盈利能力。同时，中东部分地区加速推进自动驾驶的落地应用，根据迪拜智能自动驾驶交通战略，2030 年前，迪拜所有出行方式中的 25%将转化为自动驾驶行程。从头部公司来看，文远知行在阿布扎比的运营区域已覆盖其近一半的核心区域，并加速布局迪拜、利雅得等地；小马智行、萝卜快跑也在加速拓展海外市场。Robovan：江苏等地推进省级统一规划，头部公司开始布局即时调度物流。Robovan 正处于快速放量阶段。从头部公司来看，根据新石器官网，截至2025 年 7 月底，新石器无人车已在全球 15 个国家和地区、280 多个城市部署，累计数量突破 7500 辆。政策端，2025 年 8 月，江苏省邮政管理局联合省工信、公安、交通运输、住建等部门出台了《江苏省无人驾驶装备商业示范应用工作指引（试行）》，以省为单位，对无人驾驶装备应用管理和道路通行要求等内容进行了规定，有望推动 Robovan 的规模化应用。从商业模式来看，Robovan 逐步在快递业兑现降本增效能力，目前主要承担固定线路的快递运输工作。产业链公司正致力于进行软件算法、车辆调度等环节的迭代升级，以逐步趋近任意点到点的运营方式，拓展生鲜、冷链、商超、医药配送等即时调度物流场景。目前，新石器已与滴滴出行旗下滴滴送货达成合作，用户可在滴滴平台下单，由新石器的 Robovan 提供货运服务。