福晶科技(002222):主营稳步提升,至期光子营收增长74％

#核心观点：1、公司25Q2收入2.8亿元，同比增长20.7%，环比增长17%；归母净利润0.78亿元，同比增长27.7%，环比增长56.7%；扣非归母净利润0.7亿元，同比增长0.7%，环比增长42.8%。2、毛利率52%，同比下降6.5个百分点，环比上升2.2个百分点；归母净利率27.9%，同比上升1.6个百分点，环比上升6.9个百分点。3、精密光学元件、非线性光学晶体元器件、激光器件、激光晶体收入分别为1.8亿元、1.3亿元、1.1亿元、0.9亿元，同比分别增长29.05%、5.98%、29.51%、10.5%。4、子公司至期光子25H1营收4905.4万元，同比增长73.7%，实现净利润99.5万元，同比扭亏为盈。5、25H1研发投入5392万元，同比增长23.9%，在光通信和激光领域取得技术突破。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.7亿元、3.3亿元、4.1亿元，维持“买入”评级。

#风险提示：激光器市场景气度下行的风险；光通信行业增长不及预期；新品研发不及预期；研报使用的信息更新不及时风险。

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