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中国外运(601598):REITs项目增厚业绩,总分红率提升至77％
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入505.2亿元，同比下降10.4%，归母净利润19.5亿元，同比持平，扣非归母净利润14亿元，同比下降22.3%。2、分业务看，代理及相关业务收入同比下降18.9%，专业物流业务收入同比下降4.3%，电商业务收入基本持平。3、REITs项目投资收益增厚税前利润约4.4亿元，有效对冲联合营企业收益减少。4、成本…
研究对象中国外运
发布机构招商证券
分析师王春环,孙修远,肖欣晨
发布日期2025-08-29
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属招商证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象中国外运
股票代码601598
公司共识评级看好近 180 天 · 9 家机构
一致目标价¥7.15中位数 · 3 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入505.2亿元，同比下降10.4%，归母净利润19.5亿元，同比持平，扣非归母净利润14亿元，同比下降22.3%。2、分业务看，代理及相关业务收入同比下降18.9%，专业物流业务收入同比下降4.3%，电商业务收入基本持平。3、REITs项目投资收益增厚税前利润约4.4亿元，有效对冲联合营企业收益减少。4、成本管控加强，毛利率同比提升1个百分点至6.1%，净利率提升0.5个百分点至4.2%。5、中期股息每股0.145元，分红比例达53.5%，总现金分红比例提升至76.7%。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为49.6/37.1/37.2亿元，对应2025年PE为8.3倍，维持“强烈推荐”评级。 #风险提示：宏观经济下滑、空海运运价波动、全球贸易增长不及预期、跨境电商业务不及预期。
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