隆鑫通用(603766):2025Q2主业攀高峰、新兴寻突破

#核心观点：1、2025年上半年公司实现总营收97.52亿元，同比增长27.21%；归母净利润10.74亿元，同比增长82.26%；扣非归母净利润10.35亿元，同比增长82.77%。2、2025年第二季度总营收51.06亿元，同比增长16.83%，环比增长9.89%；归母净利润5.67亿元，同比增长70.99%，环比增长11.93%。3、摩托车业务销售收入72.73亿元，同比增长23.14%，其中无极系列产品销售收入19.80亿元，同比增长30.23%；全地形车业务销售收入2.73亿元，同比增长44.76%；三轮车系列产品销售收入8.79亿元，同比增长38.68%。4、通机业务销售收入21.85亿元，同比增长52.82%，其中园林机械业务骑乘式割草车销量2.61万台，同比增长77.55%，销售收入2.42亿元，同比增长94.22%。5、公司销售网络覆盖全球90多个国家和地区，经销商数量超过2000家，无极品牌国内销售网点1053个，海外销售网点1292个。 #盈利预测与评级：预计2025、2026、2027年分别实现归母净利润17.93亿元、20.88亿元、24.95亿元，分别对应14.5倍、12.5倍、10.4倍市盈率，维持“强烈推荐”评级。 #风险提示：1、海外需求不及预期；2、低空经济发展不及预期。