旭升集团(603305):25Q2业绩符合预期,全球化+新业务共振-系列点评五

#核心观点：1、2025H1营收20.96亿元，同比-2.47%；归母净利润2.01亿元，同比-24.22%；扣非归母净利润1.77亿元，同比-25.65%。2、2025Q2营收10.50亿元，同比+3.89%，环比+0.29%；归母净利润1.05亿元，同比-2.41%，环比+9.77%。3、2025Q2毛利率22.75%，同比+1.10pct，环比+1.95pct；净利率9.98%，同比-0.66pct，环比+0.84pct。4、墨西哥基地于2025年6月正式投产运营，泰国基地于2025年7月开工建设。5、储能业务2025H1实现营收约3亿元，同比大幅增长；人形机器人领域获多家海内外客户项目定点；镁合金半固态注射技术成功研发电机壳体。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为54.7/67.2/82.1亿元，归母净利润分别为5.0/6.1/7.7亿元，对应EPS分别为0.52/0.64/0.81元。维持“推荐”评级。

#风险提示：原材料价格上涨；主要客户销量不及预期等。

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