江化微(603078):营收稳步提升,镇江3.7万吨项目打开成长空间-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025H1公司实现营收5.80亿元，同比增长11.30%，归母净利润0.48亿元，同比下降15.51%。2、毛利率25.53%，同比下降0.64个百分点，净利率8.28%，同比下降0.80个百分点。3、分业务看，超净高纯试剂营收3.64亿元，同比增长10.24%；光刻胶配套试剂营收2.00亿元，同比增长15.12%。4、分应用领域看，面板领域营收2.22亿元；半导体领域营收3.26亿元，其中8-12英寸半导体产品营收1.67亿元，同比增长24.51%。5、功能性化学品营收3.35亿元，同比增长18.2%。6、镇江基地计划投资2.89亿元建设年产3.7万吨高纯湿电子化学品项目，包括电子级盐酸、硝酸、氨水等产能扩充及技改。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为1.18亿元、1.42亿元、1.90亿元，对应市盈率分别为64.5倍、53.6倍、39.9倍。维持“买入”评级。

#风险提示：下游需求不及预期、客户导入不及预期、项目扩产不及预期。

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