弘亚数控(002833):国内短期承压,海外稳健增长

#核心观点：1、2025H1公司营业收入12.35亿元，同比下降17.22%，归母净利润2.42亿元，同比下降19.58%。2、25Q2营业收入5.81亿元，同比下降27.50%，归母净利润1.10亿元，同比下降31.07%。3、国内收入8.10亿元，同比下降25.79%，毛利率27.80%，同比下降2.08个百分点。4、海外收入4.25亿元，同比增长6.12%，毛利率39.93%，同比上升3.67个百分点。5、住宅新开工面积同比下滑幅度缩窄，6月-13.2%，7月-8.7%。6、子公司星石机器人推动家具制造自动化升级。7、子公司丹齿精工布局机器人和低空经济领域。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为25.36亿元、28.29亿元、32.07亿元，归母净利润分别为4.84亿元、5.61亿元、6.63亿元，对应PE分别为15倍、13倍、11倍。维持“买入“评级。 #风险提示：国内需求不及预期、海外市场拓展不及预期、原材料价格上涨风险、汇率波动风险。