欧普康视(300595):短期业绩承压,全视光战略构筑长期竞争力-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收8.71亿元，同比下降1.42%；归母净利润2.50亿元，同比下降22.93%；扣非归母净利润2.16亿元，同比下降23.60%。2、第二季度营收3.92亿元，同比下降6.27%；归母净利润0.90亿元，同比下降31.74%；扣非归母净利润0.69亿元，同比下降40.80%。3、毛利率73.16%，同比下降0.61个百分点；销售费用率、管理费用率、研发费用率分别上升2.97、2.64、0.15个百分点。4、分业务收入占比：硬镜40.9%、框架镜等其他21.5%、医疗服务19.9%、护理12.6%、非视光类4.6%。5、角膜塑形镜收入同比下降4.58%；框架镜收入同比增长16.18%；医疗服务收入同比下降9.20%。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为19.54亿元、21.97亿元、25.47亿元，同比增长7.76%、12.41%、15.93%；归属母公司净利润分别为6.14亿元、6.95亿元、8.33亿元，同比增长7.29%、13.15%、19.90%；每股收益分别为0.69元、0.78元、0.93元。维持“持有”评级。

#风险提示：行业政策变动、产品研发不及预期、新品销售不及预期等风险。

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