超图软件(300036):Q2业绩大幅增长,AI赋能GIS龙头打造长期动能-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入6.03亿元，同比下降5.30%；归母净利润1197万元，同比下降64.70%。2、第二季度业绩显著回暖，实现营业收入3.69亿元，同比增长8.99%；归母净利润5551万元，同比增长91.12%。3、组织变革阵痛期已过，市场占有率与人效指标实现双提升。4、三大增长曲线协同发力：第一增长曲线新签合同同比增长14%；第二增长曲线中企业应用业务合同额同比增长30%以上；第三增长曲线在数据要素和低空经济领域布局。5、国际业务新签合同同比增长135%。6、AI作为核心战略，2025H1 AI订单同比增长100%以上。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为1.34亿元、2.16亿元、2.92亿元，对应PE分别为63X、39X、29X，维持“推荐”评级。

#风险提示：政策落地不及预期；信创等业务拓展不预期；同业竞争加剧。

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