超图软件(300036):业绩大幅改善,信创、AI协同发力开启发展新征程-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年1-9月公司实现营业总收入9.68亿元，同比增长2%；归母净利润4295.57万元，同比增长63%；扣非归母净利润2831.85万元，同比增长97%。经营活动产生的现金流量净额较上年同期明显改善。2、2025年第三季度实现营业总收入3.65亿元，同比增长17%；归母净利润3098.95万元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润2554.89万元，同比扭亏为盈。公司收入增长带动利润大幅提升，信用减值、资产减值损失同比大幅减少。3、公司在信创方面发布SuperMap GIS 2025，围绕基础设施、数据、服务三个层面深化全链信创，完成主流版本适配更新，支持十余种国产数据库。4、在AI方面布局持续深化，SuperMap GIS 2025的处理自动化技术已在三类产品中集成可视化建模界面，提供超1200个工具，实现模型多端互通共享，提升性能与稳定性。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为1.32亿元、2.18亿元、2.80亿元，对应PE分别为65X、39X、31X，维持“推荐”评级。

#风险提示：政策落地不及预期；信创等业务拓展不预期；同业竞争加剧。

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