万通液压(830839):25H1业绩同比+40％,研发布局无人驾驶矿用车及人形机器人等新领域-2025中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司营收同比增长13%至3.44亿元，归母净利润同比增长40%至0.67亿元，扣非归母净利润同比增长42%至0.66亿元。2、盈利能力显著提升，销售毛利率同比增加4.26个百分点至30.56%，销售净利率同比增加3.79个百分点至19.55%。3、境外业务收入同比增长41%至0.46亿元，境内业务收入同比增长10%至2.98亿元。4、三大业务板块均实现增长：自卸车专用油缸业务营收同比增长26%至0.86亿元；机械装备用缸业务营收同比增长4%至1.83亿元；油气弹簧业务营收同比增长21%至0.63亿元。5、公司积极拓展新兴领域，包括无人驾驶矿用车智能电液举升系统、人形机器人关节用高精度行星滚柱丝杠副等研发项目。

#盈利预测与评级：预测公司2025年至2027年归母净利润分别为1.37亿元、1.70亿元、1.93亿元，维持“买入”评级。

#风险提示：1）国际贸易风险;2）宏观经济波动;3）市场竞争加剧。

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