冠盛股份(605088):业绩稳健增长,拓展具身智能新业务

#核心观点： 1、公司2025年上半年实现总营收20.34亿元，同比增长8.22%。 2、实现归母净利润1.62亿元，同比增长2.73%。 3、毛利率为25.28%，同比下滑1.2个百分点。 4、销售费用率为5.0%，同比下滑0.79个百分点；管理费用率为6.23%，同比提升0.22个百分点；研发费用率为2.91%，同比下滑0.24个百分点。 5、冠盛东驰半固态磷酸铁锂电池建设项目顺利封顶，预计2026年年中达产，达产后可年产210万支电芯及系统。 6、冠盛东驰储能工厂建设项目融资正式获批。 7、公司与四川天链机器人股份有限公司签署战略合作协议，在机器人轴承产品领域展开合作。 8、公司核心产品万向节可应用于人形机器人肩关节、肘关节和膝关节等部位，已进行行业技术交流并投入研发。 #盈利预测与评级： 预计公司2025-2027年实现归母净利润3.77亿元、4.67亿元、5.77亿元，对应PE分别为20.5倍、16.6倍、13.4倍，维持“增持”评级。 #风险提示： 海外出口不及预期；行业竞争加剧风险；汇率波动风险。