万丰奥威(002085):上半年归母净利5亿元,同比增26％,持续看好公司通航+eVTOL双轮驱动-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司营业收入74.94亿元，同比增长1.66%；归母净利润5.01亿元，同比增长25.74%；扣非归母净利润3.87亿元，同比增长7.85%。2、分季度看，25Q1营收35.67亿元，同比增长0.75%，归母净利润2.75亿元，同比增长21.3%；25Q2营收39.27亿元，同比增长2.50%，归母净利润2.25亿元，同比增长31.6%。3、分业务板块看，汽车金属部件轻量化业务收入60.56亿元，同比减少0.54%；通航飞机创新制造业务收入14.38亿元，同比增长12.09%。4、主要子公司中，浙江万丰摩轮净利润同比增长35%；重庆万丰铝轮净利润同比增长122%；万丰飞机净利润同比增长44.9%，主要因收购Volocopter GmbH相关资产实现收益超过1亿元。5、公司作为低空经济龙头，通航+eVTOL双轮驱动，钻石飞机为全球通航制造前三强，正开拓新应用场景和机型；收购Volocopter有助于丰富eVTOL产品矩阵、提速商业化进程、开拓全球市场，并实现协同效应。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.7亿元、13.2亿元、15.3亿元，对应EPS分别为0.51元、0.62元、0.72元，对应PE分别为35倍、28倍、24倍。维持“推荐”评级。

#风险提示：低空政策不及预期、低空飞行器安全风险。

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