万丰奥威(002085):归母净利增长,持续推进Volocopter资源整合-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收114.2亿元，同比增长0.4%；归母净利润7.3亿元，同比增长29.4%。2、2025年第三季度营收39.2亿元，同比下降1.9%；归母净利润2.3亿元，同比增长38.1%。3、公司毛利率为17.4%，净利率为8.0%，ROE为9.6%，净利率同比改善1.5个百分点。4、“十五五”规划建议将低空经济纳入战略性新兴产业集群，公司通航飞机相关业务有望受益。5、公司收购Volocopter核心资产后，正推进载人eVTOL产品取证，其中Volocopter 2X计划于2025-2026年完成TC取证。 #盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年每股收益（EPS）分别为0.49元、0.62元、0.79元。给予公司2026年47倍市盈率（PE），对应目标价28.92元，维持“增持”评级。 #风险提示：乘用车产销不及预期，低空经济发展不及预期，原材料价格大幅上涨。