永新股份(002014):经营体现韧性,增长型红利属性进一步强化

#核心观点：1、2025H1公司实现营收17.46亿元，同比增长5.78%；归母净利润1.83亿元，同比增长1.72%。2、25Q2营收8.98亿元，同比增长10.07%；归母净利润0.94亿元，同比增长0.65%。3、塑料软包装薄膜业务营收3.69亿元，同比增长20.34%，成为主要增长动力；彩印复合包装营收12.19亿元，同比增长2.64%。4、25H1毛利率21.18%，同比下降1.20个百分点；净利率10.55%，同比下降0.49个百分点。5、公司拟分红0.28元/股，股利支付率93.58%；17-24年平均股息率5.2%，平均股利支付率77.6%。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为37.76亿元、42.35亿元、45.90亿元，归母净利润分别为5.03亿元、5.71亿元、6.55亿元，每股收益分别为0.82元、0.93元、1.07元。当前股价对应PE分别为14倍、12倍、11倍。维持“买入”评级。 #风险提示：原材料价格波动；下游需求恢复不及预期；第二大股东奥瑞金质押比例较高。