通策医疗(600763):正畸业务企稳回升,重现增长动力

#核心观点：1、2025H1公司收入14.48亿元，同比增长2.68%，归母净利润3.21亿元，同比增长3.67%。2、正畸业务收入2.29亿元，同比增长7.75%，收入占比17%，较2024H1提升0.8个百分点。3、修复业务收入2.30亿元，同比增长3.59%，收入占比17.1%。4、大综合业务收入3.94亿元，同比增长2.44%，种植业务收入2.55亿元，同比增长0.02%，儿科业务收入2.36亿元，同比下降1.48%。5、毛利率40.75%，净利率26.26%，同比提升0.2个百分点。6、销售费用率1.01%，管理费用率9.6%，财务费用率1.46%，同比下降0.15个百分点。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年净利润分别为5.26亿元、5.92亿元和6.65亿元，维持“推荐”评级。

#风险提示：行业增长低于预期的风险；收购医院进度低于预期的风险；医疗事故风险等。

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