均胜电子(600699):上半年稳中有进,新兴业务多点突破-2025半年报业绩点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收303.47亿元，同比增长12.07%，归母净利润7.08亿元，同比增长11.13%，扣非归母净利润7.06亿元，同比增长10.53%。2、毛利率为18.15%，同比提升2.64个百分点，其中海外地区毛利率17.81%，同比提升3.03个百分点。3、汽车安全业务营收189.77亿元，同比增长1.13%，毛利率15.93%；汽车电子业务营收83.56亿元，同比增长2.73%，毛利率21.54%。4、公司在汽车智能化方面获得多个智能辅助驾驶订单，与人形机器人领域客户合作推进新产品研发和商业化。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年EPS分别为1.12元、1.36元、1.62元，给予2026年18倍PE，对应目标价24.48元，维持“增持”评级。

#风险提示：汽车行业景气度下行；海外业务恢复不及预期；原材料价格大幅波动；新产品进度不及预期。

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