丸美生物(603983):投放加大导致短期盈利低于预期,看好双品牌驱动未来成长

#核心观点：1、公司中报业绩低于市场预期，主因销售费用同比增长39%，导致短期盈利承压，上半年收入和盈利分别增长31%和5%，二季度盈利下降23%。2、双品牌战略推进，丸美主品牌和恋火彩妆品牌销售收入同比分别增长34%和24%，眼部产品同比大增76%。3、下半年盈利水平有望环比提升，因业务结构上四季度为旺季，销售费用比率预计环比下降。4、公司持续加大研发建设，加速推进新型重组胶原蛋白开发，为中期发展提供技术储备和增长动能。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年每股收益分别为1.07、1.44和1.83元，DCF目标估值为43.39元，维持“增持”评级。

#风险提示：行业竞争加剧、终端消费低于预期、费用投放超预期等

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