宇通重工(600817):新能源环卫＆矿用装备收入高增,剔除傲蓝得影响后业绩同增27％-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1公司营收16.60亿元，同比增长12.07%；归母净利润1.19亿元，同比增长42.54%；扣非归母净利润0.70亿元，同比增长5.30%。2、收入增长主要来自环卫设备及矿用装备，环卫设备营收7.98亿元（同比+34%），矿用装备营收6.41亿元（同比+111%）。3、剔除傲蓝得经营及出售股权影响后，营业收入14.93亿元，同比增长29.69%，归母净利润0.76亿元，同比增长27.16%。4、2025H1公司环卫装备销量1,287台（同比-8.0%），其中新能源环卫装备销量1,030台（同比+18.3%），新能源市占率16.5%。5、矿用装备销量同比增长74.9%，其中新能源销量同比增长84.4%。6、公司加快应付周转，2025H1经营性现金流净额-0.16亿元；2025H1每股股利0.10元，分红比例44.88%。

#盈利预测与评级：维持2025-2027年归母净利润预测2.62/3.30/4.13亿元，对应2025-2027年PE为25/20/16倍，维持“买入”评级。

#风险提示：新能源渗透率不及预期，市场竞争加剧，应收账期延长。

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