盈康生命(300143):并购珂信强化肿瘤特色优势,核心业务持续增长

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入8.43亿元，同比增长2.40%；归母净利润0.62亿元，同比增长12.82%。2、毛利率同比提升0.5个百分点，费用率同比下降2个百分点。3、医疗服务板块收入6.53亿元，同比增长2.28%；医疗器械板块收入1.90亿元，同比增长2.80%。4、肿瘤业务收入达2.15亿元，同比增长25.14%，友谊医院肿瘤门诊量同比增长21.59%，广慈医院肿瘤收入同比增长20.56%。5、海外收入同比增长35%；输注泵国内市占率超10%。6、完成对长沙珂信51%股权的收购，交易金额3.57亿元。7、AI应用提升诊疗效率，人均服务量同比提升10%，AI影像诊断阅片效率提升66%。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年将实现营业收入18.21亿元、21.14亿元、23.08亿元，同比增长16.8%、16.1%、9.2%；实现归母净利润1.36亿元、1.61亿元、1.88亿元，同比增长18.1%、18.4%、16.5%。维持“买入”评级。 #风险提示：政策不确定性风险，器械板块并购不及预期风险，医院扩张不及预期风险。