思特威(688213):Q2单季度收入创新高,三大业务持续高增-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入37.86亿元，同比增长54.11%，归母净利润3.97亿元，同比增长164.93%。2、2025年第二季度实现营业收入20.37亿元，同比增长25.77%，环比增长16.41%，归母净利润2.05亿元，同比增长51.29%，环比增长7.29%。3、智能手机业务收入17.55亿元，同比增长40.49%，营收占比46.35%；智慧安防业务收入15.5亿元，同比增长58.77%，营收占比40.93%；汽车电子业务收入4.82亿元，同比增长107.97%，营收占比12.72%。4、2025年上半年销售毛利率和净利率分别为23.16%和10.48%，同比分别提升2.03pct和4.38pct，Q2毛利率进一步提升至23.48%。5、智能手机领域推出5000万像素1/1.28英寸手机CIS产品SC595XS和创新研发LOFIC HDR 2.0技术。6、汽车电子领域与多家主流车厂深化合作，覆盖车型项目数量持续增加。7、2024年公司在无人机CIS领域市占率46.2%，保持全球第一。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为86.41亿元、112.28亿元、134.73亿元，归母净利润分别为9.10亿元、13.16亿元、17.55亿元。维持"推荐"评级。

#风险提示：上游代工等价格波动的风险；行业竞争加剧的风险；新产品研发和新市场开拓不及预期的风险。

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