传化智联(002010):物流业务毛利率实现向上修复,蚂蚁消金投资收益同比+57.8％-2025年半年报点评
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点：1、1H25公司实现营收122.3亿元，同比-5.4%；销售毛利18.3亿元，同比+0.2%；毛利率14.15%，同比+0.85pct。2、1H25归母净利润5.1亿元，同比+76.0%；扣非归母净利润2.8亿元，同比+12.8%。3、1H25蚂蚁消金投资收益7312万元，同比增长57.8%，占投资收益比重27.7%。4、物流板块营收66.65…
研究对象传化智联
发布机构民生证券
分析师黄文鹤
发布日期2025-08-26
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属民生证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象传化智联
股票代码002010
公司共识评级看好近 180 天 · 2 家机构
一致目标价¥5.3中位数 · 1 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点：1、1H25公司实现营收122.3亿元，同比-5.4%；销售毛利18.3亿元，同比+0.2%；毛利率14.15%，同比+0.85pct。2、1H25归母净利润5.1亿元，同比+76.0%；扣非归母净利润2.8亿元，同比+12.8%。3、1H25蚂蚁消金投资收益7312万元，同比增长57.8%，占投资收益比重27.7%。4、物流板块营收66.65亿元，同比-16.67%；毛利率9.87%，同比+1.6pct。5、化学板块营收55.61亿元，同比+12.96%；毛利率21.12%，同比-2.57pct。
#盈利预测与评级：预计公司25-27年实现营收310/348/378亿元，归母净利润分别为8.1/10.1/11.3亿元，EPS分别为0.29/0.36/0.41元，当前股价对应PE分别为22/17/15倍。维持“推荐”评级。
#风险提示：下游制造业行业下行风险，客户集中度较高风险，新业务开展不及预期。
本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。
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