美好医疗(301363):基石业务短期波动,新业务成长可期-财报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收7.33亿元，同比增长3.73%；归母净利润1.14亿元，同比下降32.44%；扣非归母净利润1.11亿元，同比下降32.08%。2、基石业务家用呼吸机组件营收4.36亿元，同比下降2.76%；人工植入耳蜗组件营收0.60亿元，同比下降7.53%。3、其他医疗产品组件营收0.76亿元，同比增长54.41%；家用及消费电子组件营收1.07亿元，同比增长35.69%。4、毛利率37.52%，同比下降3.51个百分点；四费率18.33%，同比上升5.39个百分点。5、马来西亚生产基地三期建设预计2025年年底前投产。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为16.9亿元、21.1亿元、26.2亿元，同比增速分别为6%、25%、24%；归母净利润分别为3.5亿元、4.5亿元、5.8亿元，同比增速分别为-4%、28%、28%。维持“优于大市”评级。

#风险提示：大客户依赖风险；汇率波动风险；新业务拓展不及预期风险。

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