华阳集团(002906):汽车电子与精密压铸双轮驱动,海内外客户群持续扩容-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入53.11亿元，同比增长26.65%；归母净利润3.41亿元，同比增长18.98%；扣非归母净利润3.23亿元，同比增长16.53%。2、分季度看，2025Q2实现营业收入28.22亿元，同比增长28.10%；归母净利润1.86亿元，同比增长28.52%。3、汽车电子业务实现营业收入37.88亿元，同比增长23.37%；精密压铸业务实现营业收入12.92亿元，同比增长41.32%。4、HUD产品市占率继续位列国内第一名；车载无线充电产品市占率国内第一名，全球市场占有率提升至第二名。5、研发投入4.40亿元，同比增长17.92%；VPD产品实现全球首家量产。6、汽车电子与精密压铸业务新获多个国际品牌客户定点项目，订单开拓成果显著。7、公司推进多地产能扩充计划及全球化布局，已设立泰国、墨西哥子公司。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.63/11.55/14.56亿元，对应PE分别为18.18/13.58/10.78倍，维持“买入”评级。 #风险提示：汽车行业竞争加剧风险、行业需求不及预期风险、新项目量产不及预期的风险、客户开拓不及预期等。