中伟股份(300919):印尼镍资源放量,业绩符合预期-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司2025年H1营收213.23亿元，同比增长6.16%；归母净利润7.33亿元，同比下降15.20%。2、25Q2实现营收105.35亿元，环比下降2.34%；归母净利润4.25亿元，环比增长38.24%。3、公司率先实现富氧侧吹工艺在红土镍矿冶炼中的工业化应用，中青基地规划产能6万金吨，项目进度99.00%。4、2024年冰镍产量近10万吨，公司权益电解镍产量约5万吨。5、2025年一季度磷酸铁出货量外销排名第一。6、印尼镍资源冶炼规划产能19.5万吨，2024年底已建成15.5万金吨。7、报告期内产品销量超18.8万吨，同比增长33.91%。8、业内首创超高镍三元前驱体、首款用于钠离子电池的低成本聚阴离子前驱体已于2024年量产，并首创离心萃取技术。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为16.84亿元、20.19亿元、24.42亿元，对应PE分别为20倍、16倍、14倍。给予公司2026年20倍PE，对应目标价43.05元，维持“强推”评级。

#风险提示：下游需求不及预期、原材料价格波动等。

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