平安银行(000001):营收利润降幅收窄,零售调整逐步到位

#核心观点：1、平安银行2025年第二季度营收和归母净利润降幅收窄，Q2营收同比增速-7.0%，降幅较Q1收窄6.1个百分点；Q2归母净利润同比增速-1.6%，降幅较Q1收窄4.0个百分点。2、贷款结构持续优化，Q2末贷款同比增速-0.1%，零售贷款较Q1末仅下降30.7亿元，按揭贷款增长67.7亿元；对公端压降票据贷款432.3亿元，新增一般对公贷款430.8亿元。3、资产质量整体向好，Q2末不良率1.05%，较Q1末下降1bp；关注率1.76%，下降2bp；拨备覆盖率238.5%，上升1.9个百分点；零售不良率1.27%，下降5bp。4、净息差有所收窄，Q2单季净息差1.76%，较Q1收窄7bp。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入增速分别为-5.5%、3.7%、7.0%，归母净利润增速分别为0.3%、4.6%、7.8%，维持“买入”评级。

#风险提示：高风险零售资产出清进度不达预期；零售不良加速暴露；宏观经济复苏低于预期。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。