平安银行(000001):个贷规模止跌回升,净息差企稳-2025三季报点评

#核心观点：1、平安银行2025年前三季度累计营收同比增速-9.8%，降幅较2025H1收窄0.3个百分点；归母净利润同比增速-3.5%，降幅较2025H1收窄0.4个百分点。2、2025年第三季度末贷款同比增速1%，为2024年6月末以来首次回正；零售贷款较第二季度末新增32.1亿元，为2023年下半年以来首次正增长。3、第三季度单季净息差1.79%，较第二季度单季回升3个基点；第三季度计息负债成本率1.61%，较第二季度下降13个基点。4、第三季度末不良率1.05%，与第二季度末持平；零售不良率1.24%，较第二季度末下降3个基点，连续4个季度改善。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入增速分别为-5.5%、3.7%、7.0%，归母净利润增速分别为0.3%、4.6%、7.8%，维持“买入”评级。 #风险提示：高风险零售资产出清进度不达预期；零售不良加速暴露；宏观经济复苏低于预期。