川仪股份(603100):25Q2利润降幅收窄,盈利能力企稳回升-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年营业总收入32.8亿元，同比减少12.4%；归母净利润3.2亿元，同比减少10.5%；扣非归母净利润2.7亿元，同比减少14.7%。2、毛利率33.9%，同比增长1.5个百分点；净利率10.0%，同比增长0.3个百分点。3、25Q2营收18.3亿元，同比减少15.8%；归母净利润2.1亿元，同比减少1.4%，降幅收窄；毛利率34.2%、净利率11.7%，同环比均正增长。4、自动化仪器仪表实现营收28.5亿元，同比减少14.4%，毛利率34.6%，同比增长1.7个百分点。5、新签订单同比下降9%，但在核电、精细化工、有色金属、水利水务、火电等细分市场新签订单增幅38%至64%。6、深化“借船出海+独立出口”发展模式，产品出口中东、中亚、东南亚、非洲等地区。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为76.7亿元、88.0亿元、101.5亿元；归母净利润分别为7.95亿元、9.29亿元、10.93亿元；EPS分别为1.55元、1.81元、2.13元。给予公司2025年18倍PE，对应目标价为27.9元，维持“强推”评级。

#风险提示：原材料价格波动、下游行业存在周期性、市场竞争加剧、海外开拓不及预期等。

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