信测标准(300938):二季度业绩同比增长12％,产能扩张驱动新一轮增长-财报点评

#核心观点：1、公司2024年营业收入7.25亿元，同比增长6.71%；归母净利润1.76亿元，同比增长7.67%。2、2025年上半年收入3.72亿元，同比增长1.35%；归母净利润0.95亿元，同比增长2.40%。3、2025年二季度收入2.06亿元，同比增长10.45%；归母净利润0.58亿元，同比增长11.82%。4、2025年上半年汽车领域检测收入1.62亿元，同比增长10.52%；电子电气产品检测收入0.90亿元，同比增长2.35%；试验设备收入0.72亿元，同比下降14.85%。5、毛利率/净利率分别为57.99%/25.01%。6、汽车检测毛利率69.10%，电子电气检测毛利率63.15%，试验设备毛利率39.38%。7、宁波检测中心2024年底投产，华中检测基地2025年进入试运行阶段。8、公司布局汽车智能化及辅助驾驶检测，成立机器人技术有限公司。9、推出2025年员工持股计划，考核2025-2027年营业收入与净利润增长目标。

#盈利预测与评级：预计2025年-2027年归母净利润分别为2.03亿元、2.39亿元、2.81亿元，对应PE 28倍、24倍、20倍。一年期合理估值为25.86-31.03元，对应2026年PE 25-30倍，维持“优于大市”评级。

#风险提示：品牌和公信力受到不利事件影响的风险；市场竞争加剧及收款风险；政策和行业标准变动风险。

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