华阳集团(002906):单二季度净利润同比增长29％,汽车电子和精密压铸业务持续增长-财报点评

#核心观点：1、2025Q2公司实现营收28.22亿元，同比增长28.10%，环比增长13.36%；归母净利润1.86亿元，同比增长28.52%，环比增长19.57%。2、2025H1汽车电子业务收入37.88亿元，同比增长23.37%，毛利率16.91%，同比下降2.89个百分点；精密压铸业务收入12.92亿元，同比增长41.32%，毛利率24.22%，同比下降1.51个百分点。3、2025Q2公司毛利率19.5%，同比下降1.8个百分点，环比上升1.3个百分点；净利率6.6%，同比持平，环比上升0.4个百分点；四费率为12.2%，同比下降1.0个百分点，环比下降0.4个百分点。4、公司与华为、小米深度合作，为M5、M7提供HUD、液晶仪表等产品，为SU7 Ultra配套翻转式仪表屏、无线充电产品。5、汽车电子产品持续升级，已推出舱泊一体域控、舱驾一体域控产品，在研中央计算单元等跨域融合产品；客户结构优化，前五大客户占比均衡，新势力和国际车企客户销售占比提升。6、精密压铸业务应用于汽车智能化相关零部件、新能源汽车三电系统等收入大幅增长。

#盈利预测与评级：预计2025年营收125.2亿元，净利润8.5亿元；2026年营收154.3亿元，净利润11.0亿元；2027年营收190.3亿元，净利润14.2亿元。维持优于大市评级。

#风险提示：原材料价格波动风险、新产品渗透率不及预期风险。

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