纳科诺尔(832522):2025H1业绩承压,高速宽幅干法电极设备顺利交付绘制固态领域业务宏图

#核心观点：1、2025H1公司实现营收4.73亿元、归母净利润5164万元、扣非归母净利润4943万元，经营活动产生的现金流量净额9341万元，同比增长16%。2、2025Q2实现营收2.40亿元，环比增长3%，归母净利润2064万元，扣非归母净利润1981万元。3、2025H1智能辊压设备收入达4.0亿元，受行业产能短期供求错配影响，部分电池生产企业扩产步伐受到影响，电池设备需求及验收节奏承压。4、截至2025H1期末，公司在手订单20.10亿元。5、公司成功入选北证专精特新成份股名单，成为北京证券交易所首批“双指数股”。6、清研纳科自主研发的高速宽幅干法电极设备顺利交付至国内头部主机厂，设备幅宽800mm，速度最高50m/min，具备无溶剂、低能耗、高效率优势。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.70亿元、2.06亿元、2.50亿元，当前股价对应的PE分别为54.9倍、45.5倍、37.5倍。维持“增持”评级。 #风险提示：市场竞争加剧风险、核心人员流失风险、技术研发及产品开发风险。