迪哲医药(688192):2Q25创新药销售同环比持续增长-中报点评

#核心观点：1、迪哲医药2Q25收入1.95亿元，同比增长59.8%，环比增长22.4%；1H25收入3.55亿元，同比增长74.4%。2、舒沃替尼（EGFR 20ins）国内2L适应症于8M23获批上市，预计25年收入近8亿元，峰值20+亿元；海外于25年7月获FDA批准上市，有望推进license out授权合作；1L适应症国际多中心3期临床于25年6月结束入组，预期26年NDA。3、戈利昔替尼（JAK1抑制剂）国内于24年6月获批上市，24年底纳入医保，预计25年收入2+亿元，峰值5-10亿元；海外预期25年内向FDA提交NDA，海外权益license out同步推进。4、早期管线DZD8586（LYN/BTK）在r/r CLL/SLL和r/r DLBCL临床数据中显示高肿瘤缩小率和ORR；DZD6008（四代EGFR TKI）在EGFR突变NSCLC早期数据中83.3%患者靶病灶缩小。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为-6.17亿元、-2.12亿元、3.44亿元。基于DCF估值，目标价99.75元，维持“买入”评级。 #风险提示：新药研发失败的风险，产品商业化不确定性的风险。