迪哲医药(688192):核心产品销售持续放量,创新成果不断显现

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营业收入5.9亿元，同比增长73.2%；归母净利润-5.8亿元，扣非归母净利润-6.3亿元。2、2025年第三季度实现营业收入2.3亿元，同比增长71.5%，环比增长18.4%；归母净利润-2.0亿元，扣非归母净利润-2.1亿元。3、舒沃替尼和戈利昔替尼两款核心产品销售额持续环比增长；舒沃替尼于2025年7月在美国获批用于经治EGFR exon20ins非小细胞肺癌；舒沃替尼的11项研究在2025年WCLC大会上展示，覆盖多个治疗领域和联合治疗策略。4、戈利昔替尼联合IO治疗探索在NSCLC更广泛应用潜力；BTK/Lyn双靶点抑制剂DZD8586在CLL/SLL和DLBCL持续展现疗效；四代EGFR TKI DZD6008在EGFR TKI耐药患者中展现初步疗效，并于2025年7月登记与舒沃替尼联用的临床研究。5、2025年前三季度公司各项费用率同比下降，逐步展现规模效应。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年每股收益分别为-1.62元、-0.35元、1.13元，维持“增持”评级。 #风险提示：新药研发不达预期、产品销售不达预期。