蓝特光学(688127):下游需求景气,业务规模持续提升

#核心观点：1、公司2025年上半年营业收入5.77亿元，同比增长52.54%；归母净利润1.03亿元，同比增长110.27%。2、微棱镜、汽车电子、玻璃晶圆等下游需求景气，带动光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆业务规模提升。3、公司持续加大研发投入，布局AR光学元器件、碳化硅晶圆等高端产品；报告期内研发费用5623.24万元，同比上升22.28%；研发人员增至334人，占比11.91%；新获发明专利2项、实用新型专利6项。 #盈利预测与评级：预计公司2025年~2027年收入分别为14.79亿元、18.93亿元、24.23亿元，归母净利润分别为3.66亿元、5.16亿元、6.69亿元。给予2025年40倍PE，对应目标价36.33元，维持“买入-A”投资评级。 #风险提示：下游需求不及预期；新产品研发导入不及预期；市场竞争加剧。