安源煤业(600397):更名"江钨装备",开启业务转型

#核心观点：1、公司2025年上半年营业收入17.2亿元，同比下降35.3%；归属于上市公司股东的净利润-2.9亿元，同比减盈增亏1.8亿元。2、公司名称拟变更为江西江钨稀贵装备股份有限公司，证券简称拟变更为江钨装备。3、控股股东由江能集团无偿划转变更为江钨控股，实际控制人仍为江西省国资委。4、重大资产置换完成，将核心煤炭业务资产全部置出，同时置入江钨控股子公司持有金环磁选57%的股份。交易对方承诺金环磁选2025-2027年实现的扣非归母净利润分别不低于5469万元、5547万元和5626万元。5、江钨控股钨业务价值估算约191-206亿元，钽铌锂业务价值估算约100亿元。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为-2.1亿元、-1.0亿元、-0.43亿元。买入（维持）。 #风险提示：资产置换不及预期，商品价格大幅波动，整合非煤业务不及预期，假设测算不确定性风险。