蓝晓科技(300487):单季度利润创新高,提锂、生命科学、超纯水可期-半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入12.47亿元，同比下降3.6%；实现归母净利润4.45亿元，同比增长10.0%。2、第二季度实现营业收入6.71亿元，同比增长1.1%，环比增长16.3%；实现归母净利润2.51亿元，同比增长7.0%，环比增长30.2%，创历史新高。3、第二季度毛利率51.66%，净利率37.75%，同环比均上行，得益于生命科学、金属资源、超纯水等高毛利业务占比提升及原材料价格回落。4、扣除盐湖提锂大型项目收入影响后，2025年上半年收入同比增长4.26%，生命科学、金属资源、水处理及超纯化等业务保持增长。5、吸附材料营业收入10.07亿元，同比增长3.40%；系统装置营业收入1.83亿元，同比下降36.53%，扣除提锂大项目影响后基本持平；技术服务收入同比增长217.55%。6、西藏国能矿业结则茶卡项目首条产线试运行顺利；生命科学领域多产品取得进展，计划新建产业园区；超纯水领域在半导体企业实现订单突破。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为10.11/13.22/15.96亿元，维持“买入”评级。 #风险提示：西藏提锂项目进展低于预期风险；医药行业技术迭代带来产品迭代风险；国内工业资本开支下降带来系统装置和环保等领域收入下降风险。