远航精密(833914):镍带、箔持续稳健增长,精密结构件放量高增,固态有望贡献新增量-2025中报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入4.86亿元，同比增长25.38%；归母净利润3095.82万元，同比增长3.49%；扣非归母净利润2992.54万元，同比增长16.02%。2、2025Q2营收2.70亿元，同比增长25.07%，环比增长24.86%；归母净利润1459.77万元，同比下降18.66%，环比下降10.77%。3、镍带、箔业务2025H1营收3.13亿元，同比增长12%，出货量约2200吨，其中Q2出货约1200吨，同比增长27%，环比增长20%。4、精密结构件2025H1营收1.43亿元，同比增长61.93%，毛利率16.6%，同比下降3.5个百分点；Q2营收估计0.7-0.8亿元，同比增长50%+。5、柔性印刷电路组件2025H1营收278万元，处于起量阶段。6、加工收入较上年同期增加571.94万元，增长15563.12%。7、公司持续推进与固态头部厂商研发合作，5μm产品已送样检测，多个电池厂已对接合作。8、2025Q2期间费用0.22亿元，期间费率约8.1%，基本稳定；Q2末存货约1.6亿元，较Q1末下降7%；经营性净现金流0.38亿元，较去年同期增长0.7亿元。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为0.81/1.05/1.33亿元，同比增长20%/30%/27%，维持“买入”评级。 #风险提示：行业竞争加剧、需求不及预期。