电力设备行业：谷歌提升资本开支，人工智能大会持续催化国产算力－点评报告

#核心观点： 1、谷歌母公司Alphabet 2025年第二季度财报超预期，营收964亿美元（同比+14%），净利润282亿美元（同比+19%），主要增长引擎为谷歌云（营收136亿美元，同比+32%）和AI驱动的广告业务。 2、谷歌大幅提升资本开支至850亿美元，主要用于AI服务器采购和数据中心建设，以加强AI基础设施与云服务能力。 3、谷歌云年化营收突破500亿美元，运营利润率提升至20.7%，Gemini月活用户超4.5亿，AI搜索功能覆盖超20亿用户。 4、台积电2025年第二季度财报创历史新高，营收9338亿元新台币（同比+39%），净利润3983亿元台币（同比+61%），3/5/7纳米先进制程占比达74%，高性能计算平台营收贡献升至60%。 5、2025世界人工智能大会（WAIC 2025）在上海举行，展示大量AI产品，有望持续催化国产算力板块。 #投资建议： 1、推荐关注潍柴重机（AIDC配套柴发板块）。 2、建议关注科华数据、禾望电气、通合科技（HVDC环节）。 3、建议关注英维克、欧陆通（服务器电源及液冷环节）。 4、对电力设备板块维持“推荐”评级。 #风险提示： 1、AI数据中心业务发展不及预期。 2、行业竞争加剧风险。 3、大盘系统性风险。 4、推荐公司业绩不达预期风险等。