信立泰(002294):公司上半年利润同比正增长,创新产品有望兑现-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司营业收入21.31亿元，同比增长4.32%；归母净利润3.65亿元，同比增长6.10%；扣非归母净利润3.47亿元，同比增长3.93%。2、2025年第二季度公司营业收入10.69亿元，同比增长12.30%；归母净利润1.65亿元，同比增长14.55%；扣非归母净利润1.55亿元，同比增长16.98%。3、2025年第二季度毛利率为75.31%，同比提升4.55个百分点；净利润率为16.14%，同比提升0.78个百分点。4、公司研发投入5.42亿元，占营业收入比重25.43%；高血压领域产品矩阵包括信立坦、信超妥、复立坦和复立安。5、2025年上半年提交4个药品IND申请，获得2个产品的药品临床试验默示许可、2个注册批件/补充申请批件/注册证；预计下半年有3-4个项目推进到IND阶段。

#盈利预测与评级：预计2025年收入46.28亿元，归母净利润9.82亿元；2026年收入53.89亿元，归母净利润10.69亿元；2027年收入62.82亿元，归母净利润11.83亿元。对应PE分别为57.05倍、52.37倍、47.36倍。维持“买入”评级。

#风险提示：产品销售推广不及预期，产品研发进展不及预期，产品在医保谈判中价格波动超出预期，国际关系对海外资产影响的不确定性，产品质量风险。

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