法兰泰克(603966):业绩快速增长,持续深化全球布局

#核心观点：1、2025H1实现营收11.82亿元，同比增长46.63%；归母净利润1.22亿元，同比增长41.05%；扣非归母净利润1.1亿元，同比增长28.71%。2、物料搬运设备及服务收入11.08亿元，同比增长51.78%；工程机械部件收入0.72亿元，同比下降4.94%。3、新签订单创同期历史新高，在船舶、自动化等多个细分领域实现重大突破。4、毛利率同比下降7.34个百分点至24.06%；期间费用率同比下降6.85个百分点至12.12%。5、海外收入3.73亿元，同比增长39.79%，占比31.52%；产品和服务覆盖五十多个国家和地区。6、国电大力新签订单大幅超过去年全年，加大在水利水电行业前瞻性布局。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年营收分别为25亿元、28.2亿元、30.88亿元，同比增速分别为17.41%、12.80%、9.52%；归母净利润分别为2.35亿元、2.85亿元、3.33亿元，同比增速分别为40.55%、21.41%、17.02%。维持“买入”评级。 #风险提示：行业景气度不及预期风险；海外市场开拓不及预期风险；市场竞争加剧风险。