豪威集团(603501):汽车CIS业务市占率持续提升

#核心观点：1、豪威集团2025年上半年预计实现营业收入137.22-140.22亿元，同比增长13.49%到15.97%；预计归母净利润19.06-20.46亿元，同比增长39.43%-49.67%。2、公司汽车CIS业务在2025-26年有望快速发展，2024年全球汽车CIS市场市占率达32.9%，排名第一。3、下游客户如比亚迪推出智能化方案，配置摄像头数量增加至12颗，有望直接带动订单增长，预计2025/26年汽车CIS收入同比增长30%/30%。

#盈利预测与评级：预计2025年EPS为3.81元，2026年EPS为4.78元，2027年EPS为6.10元。维持“买入”评级，目标价146.00元，基于38倍2025年P/E估值倍数。

#风险提示：全球汽车销量下滑；汽车摄像头制造竞争加剧；智能手机摄像头竞争加剧；模拟芯片和分立器件扩展慢于预期；主要供应商产能紧张。

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