常熟银行(601128):规模降速夯实发展根基,业绩韧性较强-2025年半年度业绩快报点评

#核心观点

1. 2025年上半年实现营收60.6亿元，同比增长10.1%，归母净利润19.7亿元，同比增长13.5%，业绩增速平稳。
2. 期末公司资产总额近4013亿元，贷款总额2515亿元，较年初分别增长9.5%和4.4%。上半年合计新增信贷106亿元，较去年同期少增约59亿元，信贷投放降速。
3. 期末公司存款余额3108亿元，较年初增长8.5%，低于去年同期14.0%的增速。公司降低高成本的长期限存款揽存力度，积极引导客户缩短存款期限同时加强财富管理营销。
4. 期末不良率0.76%，与3月末持平，较年初下降1bp。期末拨备覆盖率490%，与3月末持平，较年初下降约11个百分点。

#盈利预测与评级

维持2025-2027年归母净利润至44/52/62亿元的预测，对应同比增速为15.7%/18.1%/18.4%。公司小微模式竞争力强，且网点在江苏布局比较全面，加上村镇银行进一步打开其省外扩张空间，中长期成长性好于同业，维持“优于大市”评级。

#风险提示

宏观经济复苏不及预期会拖累公司净息差和资产质量。

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