苑东生物(688513):2025Q2业绩环比改善,增持超阳加速创新研发-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025H1公司收入6.54亿元，同比下降2.25%；归母净利润1.37亿元，同比下降6.77%。2、2025Q2业绩环比改善明显，收入3.49亿元，环比增长14.12%；归母净利润0.76亿元，环比增长25.40%。3、公司麻醉业务持续进阶，新获批产品包括盐酸纳布啡注射液、酒石酸布托啡诺注射液及奥沙西泮，待获批品种氨酚羟考酮与吗啡纳曲酮预计最晚于2026H1获批。4、国际化方面，盐酸尼卡地平注射液常态化发货，单剂量纳洛酮鼻喷剂ANDA申报于2024年9月提交，并于2025年5月接受FDA核查，海外产品放量有望提速。5、公司增持超阳股权比例至30.6818%，其创新平台HP-001预计2025年内读出1a数据，HP002预计2025Q4申报中国IND。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为2.71、3.19以及3.79亿元，EPS为1.53元、1.80元和2.15元，当前股价对应PE为40.8、34.7以及29.2倍，维持“买入”评级。 #风险提示：集采降价的风险；药品研发失败的风险；产品竞争加剧的风险等。