网宿科技(300017):聚焦CDN及边缘计算、安全,积极探索液冷领域

#核心观点：1、2025年中报营业总收入23.51亿元，同比增长2.19%；归母净利润3.73亿元，同比增长25.33%。2、边缘计算平台全面升级，推出ECP、边缘云主机等9类产品，升级新一代边缘AI平台，构建全链路能力体系。3、安全业务收入6.47亿元，同比增长13.96%，毛利率77.23%，同比提升1.57%；发布大模型安全深度评估服务，被IDC定位于领导者类别。4、液冷业务成为战略布局，子公司绿色云图自主研发液冷技术，PUE均值低至1.049；推出新型冷板解决方案，并与兴瑞科技签订战略合作协议。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为51.85亿元、54.66亿元、57.79亿元；归母净利润分别为7.12亿元、8.29亿元、9.25亿元。对应PE分别为42.06倍、36.10倍、32.38倍。首次覆盖，给予“买入”评级。 #风险提示：下游需求不及预期；业绩预测和估值不达预期。